Capital-investissement : une activité soutenue avec 14,7 Md€ investis dans l’économie au 1er semestre 2024
L’étude de France Invest et du cabinet Grant Thornton sur l’activité des acteurs du capital-investissement français (entreprises et projets d’infrastructure) révèle une stabilisation des montants levés et des investissements.
Ce bilan repose sur la participation de 337 sociétés de gestion, représentant 90 % des acteurs interrogés.
| À retenir au 1er semestre 2024 14,7 Md€ ont été investis dans 1 463 entreprises et projets d’infrastructure ; 13,3 Md€ ont été levés auprès des souscripteurs ; 605 opérations de cessions ont été réalisées. |
1. Investissements : un niveau d’activité stable et soutenu, tant en montants investis et qu’en nombre d’entreprises et projets d’infrastructures, comparable au 1er semestre 2023.
Capital-investissement (hors infrastructure) :
L’activité s’est concentrée sur des réinvestissements par les équipes de gestion dans les entreprises accompagnées pour soutenir leur croissance et sur des transactions secondaires. À l’inverse, nous relevons une baisse des premières ouvertures de capital (29 % contre 35 % sur la même période l’an dernier).
Avec près de 30 % des investissements, le secteur de l’industrie se distingue par son dynamisme (2,9 Md€ dans 336 entreprises). Les secteurs de la santé[1] et du numérique sont également actifs.
La part des investissements en France progresse significativement, atteignant 84 % des montants déployés contre 69 % en moyenne semestrielle depuis 2018, un signal d’attractivité des entreprises françaises.
Enfin, les opérations nécessitant des injections de fonds propres supérieures à 50 M€ se sont stabilisées par rapport au 1er semestre 2023, après le ralentissement de 2022 lié aux conditions de financement.
Infrastructure :
Le marché reste stable par rapport au 1er semestre 2023, avec une forte dynamique dans les énergies renouvelables, représentant 50 % des montants investis et 66 % des projets financés. Cette tendance se confirme chaque semestre.
L’activité reste fortement internationale, portée par des acteurs français qui figurent parmi les leaders mondiaux (71 % des montants investis et 60 % des projets financés).
2. Levées de capitaux : un marché stable avec des points de vigilance sur certains segments.
Capital-investissement (hors infrastructure) :
Les levées de capitaux se maintiennent à un niveau similaire au 1er semestre 2023 portées par la reprise des engagements des fonds de fonds et des assureurs, et plus globalement par les investisseurs d’origine française, soulignant l’intérêt renouvelé pour la classe d’actifs. Les levées en venture & growth restent à des niveaux faibles, un point d’attention pour le financement des sociétés innovantes.
Infrastructure :
Dans un marché concentré autour de quelques acteurs de grande taille, la collecte des fonds d’infrastructure est en baisse de 15 % par rapport au 1er semestre 2023 malgré la forte progression des engagements de la part des fonds de fonds. Notons que le 2nd semestre est en règle générale plus actif.
Avec 88 % des capitaux levés à l’étranger, les acteurs français de l’infrastructure maintiennent leur forte attractivité à l’international.
3. Cessions : dans un contexte toujours marqué par les incertitudes pour les acquéreurs et les vendeurs, le nombre d’entreprises cédées reste insuffisant.
Avec 600 opérations de cessions, la reprise est plus lente qu’anticipée et demeure encore faible traduisant un attentisme persistant sur le marché. Néanmoins, ce marché est lui aussi marqué par une très forte saisonnalité, avec un 2nd semestre systématiquement plus dynamique.
« Ce 1er semestre est marqué par la hausse des allocations des investisseurs institutionnels, tels que les fonds de fonds ou les assureurs, preuve de l’attractivité de notre industrie, ce dont nous nous réjouissons. En revanche les levées en venture & growth restent difficiles, un point de vigilance important. Les investissements restent stables malgré un contexte économique incertain. Parmi les satisfactions de ce semestre, nous notons la belle progression dans le secteur industriel et l’accompagnement renforcé des entreprises en portefeuille. Enfin, les cessions n’ont pas encore retrouvé leur rythme. Bien que ces tendances sur un 1er semestre ne reflètent pas forcément une année entière, elles témoignent d’un marché qui n’a pas pleinement repris sur certains segments », commente Bertrand Rambaud, président de France Invest.
Nicolas Tixier, Associé, Directeur national du Conseil Financier de Grant Thornton souligne : « Le 1er semestre 2024 affiche un niveau d’activité en ligne avec le 1er semestre 2023 tant en termes de collecte que de déploiement. Le volume de cessions en repli reflète la prudence des acteurs dans un contexte d’ajustement de marché associé à un environnement économique en demi-teinte. Si la dynamique d’investissement devrait bénéficier de la baisse des taux des banques centrales, les incertitudes politiques des deux côtés de l’atlantique sont de nature à alimenter cette prudence. La création de valeur par les acteurs du capital-investissement devraient donc reposer encore quelques temps sur un travail sur le portefeuille existant au travers de consolidations et de croissances externes. Le capital-investissement confirme sa place d’acteur majeur du financement de la croissance des entreprises. »
[1] La majorité des investissements concerne la production d’équipement de santé, les biotechnologies et le secteur pharmaceutique (hors distribution).
Retrouvez toutes les études semestrielles et annuelles sur l’activité du capital-investissement français
L’étude sur l’activité des acteurs français du capital-investissement est réalisée en partenariat entre France Invest et Grant Thornton
- Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2023 et en 2023
- Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2022 et en 2022
- Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2021 et en 2021
- Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2020 et en 2020
- Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2019 et en 2019
- Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2018 et en 2018
- Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2017 et en 2017
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- Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2015 et en 2015
- Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2014 et en 2014
- Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2013 et en 2013
- Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2012 et en 2012
- Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2011 et en 2011
Méthodologie de l’étude d’activité du capital-investissement français
France Invest et Grant Thornton élaborent les statistiques de référence du capital-investissement français et se sont associés pour réaliser une étude sur l’activité des acteurs français du capital-investissement. Cette étude, qui respecte la méthodologie européenne, est réalisée en interrogeant l’ensemble des sociétés et fonds de capital-investissement membres de France Invest depuis 1991. L’étude présente les tendances des levées de fonds, des investissements, et des désinvestissements au coût historique, sur une année civile ou un semestre. Le rôle de Grant Thornton est de contrôler la vraisemblance, la cohérence et l’exhaustivité des données communiquées par les membres. Aucune donnée intégrée à l’étude ne provient de sources publiques et n’a fait l’objet d’approximation.
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Les informations contenues dans les publications ci-dessus proviennent des données communiquées par les membres actifs de France Invest, notamment via la plateforme européenne unique de collecte de données du capital-investissement « European Data Cooperative » (EDC). France Invest ne peut garantir l’exactitude des informations collectées.
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