Activité des fonds de capital-investissement au premier semestre 2022

Claire Chabrier, présidente de France Invest, commente :

« Après la signature de la Charte France Invest pour la parité, les lignes avaient rapidement commencé à bouger dès 2020, avec un renforcement du poids des femmes dans les équipes d’investissement des sociétés de gestion, notamment chez les juniors. L’année 2021 – exceptionnelle en termes de recrutements – est celle des engagements et de la structuration des dispositifs en faveur de la parité. En revanche la proportion des femmes dans les équipes d’investissement n’a pas progressé en 2021 et reste stable à 27 %. Nous devons tous rester pleinement mobilisés pour atteindre l’engagement pris à la signature de la charte soit 40 % de femmes dans les équipes d’investissement en
2030 ! »

Frédérique Lévêque-Chenevoy associée chez Deloitte responsable de l’étude, commente : « Après des résultats positifs en 2021, cette nouvelle édition du baromètre met en évidence une stabilisation de plusieurs indicateurs mesurant la parité alors que certains continuent à progresser ou confirment les tendances observées les années précédentes. Il faut continuer sur cette voie afin d’atteindre les différents objectifs définis dans la charte France Invest. »

Ce sont 217 sociétés de gestion qui ont répondu à l’étude ; elles représentent 92 % des investissements réalisés en 2021.

Des attentes en hausse et des indicateurs stables

Du côté LPs, les exigences s’intensifient : 64 % d’entre eux déclarent tenir compte du critère de parité dans les équipes de gestion lors des due diligences vs 60 % en 2020. La part des femmes dans les équipes d’investissement se maintient à 27 %, comme la part des femmes aux postes d’analystes et chargées d’affaires, à 38 %. Les femmes représentent 17 % des postes d’associés et 22 % des postes de membres de directoires ou de comités exécutifs vs 19 % et 21 % précédemment. Rappelons que l’objectif de la profession est d’atteindre, d’ici 2030, 40 % de femmes dans les équipes d’investissement et 25 % dans les comités d’investissement.

Le pourcentage de femmes dans les équipes des sociétés de gestion atteint 40 %, stable depuis 2011, variant entre 38 et 41 % en 2020.

Des recrutements en forte hausse, chez les hommes comme les femmes

En 2021, ce sont 593 recrutements (transferts entre sociétés de gestion inclus) qui ont été comptabilisés, en très nette hausse vs 215 en 2020. Les femmes représentent 35 % de ces recrutements au sein des équipes d’investissement vs 36 % en 2020.

Les viviers de recrutement continuent de s’élargir

La féminisation des équipes passe en effet par l’ouverture des sociétés de gestion à de nouveaux profils et à de nouveaux viviers. Parmi les femmes recrutées en 2021, 43 % ne sont pas issues de l’horizon classique (sociétés de gestion, transaction services ou banques d’affaires) ; à comparer avec 34 % pour les profils masculins.
En outre, 82 % des répondants disent privilégier le recrutement d’une femme à niveau de compétences et qualités égales vs 80 % en 2020.

Des objectifs renforcés en faveur de la parité

Parmi les répondants, 87 % ont un objectif de parité pour leurs équipes d’investissement vs 86 % en 2020). Surtout, une part accrue travaille sur un objectif chiffré et mesurable : 34 % vs 29 % en 2020.
D’après l’étude, 77 % des sociétés de gestion encouragent leurs collaboratrices à développer leur réseau professionnel.

Dans les participations

Il ressort de l’étude que 47 % des participations comptent au moins une femme aux instances exécutives (Codir, Comex) ; et que 11 % des participations ont une femme présidente, directrice générale ou gérante. Ces données sont stables vs 2020.

Même si 69 % des répondants déclarent promouvoir des meilleurs pratiques en termes de parité dans la gouvernance des participations, 71 % des participations n’ont pas de femmes aux Comité de Surveillance ou Conseil d’administration.

Pour mémoire, la Charte France Invest ambitionne plus de 30 % de femmes aux Comex des entreprises accompagnées, de plus de 500 salariés, en 2030.

Rappel des actions de France Invest depuis 2019 pour accélérer la parité dans le capital-investissement français :

? Distinguer les femmes des équipes d’investissement : 2019, lancement des 1èrs Grands Prix des Talents Féminins. La 3ème édition est prévue le 18 octobre 2022.
? Mobiliser la profession : mars 2020, signature de la Charte Parité par 80 % des adhérents de France Invest, représentant environ 95 % des actifs sous gestion.
? Susciter plus de vocations : témoignages de femmes actives dans le capital-investissement dans les écoles de commerce et d’ingénieurs.
? Accompagner les femmes recrutées : mentoring de 12 mois pour les nouvelles recrues.
? Faire évoluer la gouvernance de France Invest : juin 2020, le nombre de femmes au conseil d’administration passe de 2 sur 14 administrateurs, à 7 sur 16 administrateurs. Les femmes deviennent majoritaires lors de l’assemblée générale de juin 2021

Performance nette du capital-investissement français à fin 2021

28 juin 2022

Le capital-investissement, performant sur le temps long et à travers les cycles

France Invest (Association des Investisseurs pour la Croissance) et EY présentent aujourd’hui la 28^ème édition, à fin 2021, de leur étude annuelle sur la performance nette des acteurs français du capital-investissement (fonds de capital-investissement et d’infrastructure).

télécharger le communiqué de presse

Des performances robustes sur le long terme

A fin 2021, les performances sur temps long se consolident à un niveau élevé :

Depuis l’origine, à 12,3 % (vs 11,6 % à fin 2020),
Sur 15 ans, à 12,2 % (12,0 % à fin 2020),
Sur 10 ans, à 14,5 % (vs 11,1 % à fin 2020).

Ces chiffres actualisés à fin 2021 démontrent à nouveau que le capital-investissement a, sur longue période, surperformé toutes les autres classes d’actifs et que les investissements des fonds réalisés sur le moyen et long terme ont permis une bonne résistance des performances au travers des crises, comme en témoignent les statistiques sur 15 ans.

Périmètre 2021 et rappel de la méthode de calcul

Comme pour les études des années antérieures, l’édition 2021 est fondée sur des données largement représentatives du marché français : elle couvre plus de 700 véhicules gérés par 125 sociétés de gestion. Le nombre de véhicule couverts est en forte croissance depuis 2017. Au-delà de la croissance du marché et du nombre d’acteurs, il s’explique également par la pérennité des acteurs qui ont fait la preuve de bonnes performances répétées auprès de leurs clients investisseurs, dont les encours et le nombre de fonds gérés augmentent.

Pour mémoire, l’indicateur principal de performance utilisé dans l’étude est le Taux de Rendement Interne (TRI) : Le TRI mesure rendement annuel d’un fonds de capital-investissement pour un souscripteur. Il tient compte des flux (appels de fonds et distributions) et de la valeur nette de l’actif (NAV) des véhicules, et son calcul inclut l’impact du temps. Entrent dans le calcul de la performance :

Les distributions de capitaux aux clients investisseurs des fonds (LPs), issues des cessions réalisées ;
La valorisation (NAV) des véhicules d’investissement, qui répond au cadre réglementaire de la profession en vigueur

Performances à fin 2021 : des indicateurs en hausse dans un environnement atypique à interpréter conjointement avec les performances observées à fin 2019 et 2020

De façon préliminaire, il convient de rappeler qu’au regard de la durée de vie moyenne des véhicules (entre 8 et 10 ans) et du temps long des investissements, les indicateurs de rendement calculés à court terme (par exemple les TRI pour des horizons inférieurs à 3 ans) doivent être interprétés avec prudence.

Après une année 2020 marquée par la crise sanitaire, les rendements du capital-investissement ont connu, comme anticipé, un fort rebond en 2021 dans un contexte de reprise et de rattrapage de la croissance.

Les valorisations prudentes à fin 2020 dans un contexte encore incertain, la forte croissance des distributions en 2021 ainsi que la croissance des comparables boursiers ont porté techniquement les TRI à un niveau plus élevé à fin 2021 qu’à fin 2020.

La progression des distributions, c’est-à-dire les capitaux redistribués aux clients investisseurs, s’établit à +91 % vs 2020.

Cette hausse des distributions est en lien avec la hausse des cessions observées (+8 % vs. 2020), l’année 2021 ayant permis un rattrapage (en comparaison à l’année 2020, « année Covid ») et la réalisation de nombreuses cessions dans de bonnes conditions. Notons par ailleurs, que 81 % des cessions définitives ont été réalisées vers d’autres acteurs que des fonds de capital-investissement.

La progression des valorisations à fin 2021 s’inscrivait, elle, dans un contexte de très forte progression des comparables boursiers (+31 % pour le CAC 40 en 2021) et de valorisations impactées par la crise Covid à fin 2020. Il faut rappeler que les processus de valorisations, qui s’appuient sur des standards professionnels et réglementaires internationaux rigoureux, ont notamment recours à des comparables pour valoriser leurs investissements, dont les indices boursiers. L’évolution de ces comparables a un impact sur la valorisation des entreprises, mais aussi l’accompagnement des investisseurs à la transformation des entreprises dans un temps long qui contribue à les améliorer et stabiliser.

La hausse des TRI sur les différents horizons se retrouvent sur les différents segments, notamment le capital-innovation, où les secteurs de la tech et de la santé, principaux secteurs de ce segment, ont été particulièrement dynamiques en 2020 et 2021.

Comment envisager 2022 ?

L’étude publiée constitue une analyse rétrospective d’une image figée à fin 2021 qui ne prend pas en compte les incertitudes sur la situation macroéconomique, politique et géopolitique et ses perspectives à moyen terme qui se sont rapidement et nettement renforcées depuis le début de l’année 2022.

Ces incertitudes modifient et vont modifier de façon profonde le contexte économique et financier dans lequel évoluent les entreprises accompagnées par les adhérents de France Invest : guerre en Ukraine, inflation, hausse des coûts des matières premières, difficultés d’approvisionnement, hausse des taux, incertitudes. En outre, le marché coté est baissier au premier semestre 2022 (-7 % pour le CAC 40 entre 1^er janvier et 6 juin 2022).

Dans ce contexte, des ajustements sont à attendre du fait de la conjoncture et d’un environnement dégradé, dont les acteurs du capital-investissement ont très tôt pris conscience et ont rapidement aidé leurs participations à se préparer aux changements.

Malgré tout, le premier semestre 2022 semble avoir été actif tant sur les levées que sur les investissements. Surtout, après 3 ans où les levées de capitaux ont été dynamiques, nos adhérents disposent de moyens pour continuer à accompagner les start-up, PME et ETI françaises, dans un contexte où les besoins de transformation (digitalisation, décarbonation) et d’investissement de long terme restent aussi important que jamais pour soutenir la croissance et la création d’emploi dans le pays.

Pour tous les fonds, le travail d’accompagnement et de création de valeur au sein des entreprises s’opère sur plusieurs années. Depuis deux ans, les événements imprévisibles se succèdent mais notre profession a fait preuve de prudence, de résistance et est pleinement mobilisée. Les acteurs du capital-investissement, investisseurs professionnels et engagés, sont à l’œuvre auprès des participations en leur mettant à disposition trois ressources : capitaux, accompagnement et temps long.

Claire Chabrier, présidente de France Invest commente : « L’année 2021 a marqué comme attendu un rebond dans un contexte général de reprise post-Covid après une année 2020 où les performances de court terme avaient baissé. Au-delà de cette tendance à court terme, le métier du capital-investissement s’étudie sur longue période et nous avons la satisfaction de voir année après année que nos performances à 10 et 15 ans sont solides et stables et de constater une surperformance constante par rapport aux indices boursiers, et ce malgré les aléas rencontrés à travers les cycles. C’est le résultat du travail d’accompagnement très actif des actionnaires professionnels que nous sommes, pour aider les entreprises à grandir et à créer de la valeur dans la durée. Dans le contexte d’incertitudes économiques et politiques dans lesquelles nous évoluons, nous sommes plus que jamais concentrés et mobilisés pour accompagner nos participations et les aider à faire les bons arbitrages. »

« La performance 2021 du capital-investissement mesurée sur 10 ou 15 ans (14,5 % et 12,2 %), en progression notable sur cet horizon 10 ans par rapport à l’année dernière, maintient un écart de rendement significatif de l’ordre de 3 points par rapport aux indices boursiers CAC 40 ou CAC All Tradable sur l’horizon 10 ans et de 6 à 7 points sur l’horizon 15 ans » souligne Stéphane Vignals, associé EY Strategy and Transactions. « Ceci démontre le rôle clé des acteurs français du capital-investissement à avoir préparé efficacement les équipes de management des entreprises dans lesquelles ils investissent à profiter du rebond de l’économie en sortie de crise sanitaire en les aidant à se transformer pendant la période de Covid. Nul doute que ce rôle d’accompagnement est précieux dans la situation de tensions inflationniste et géopolitique que nous connaissons actuellement. » ajoute Stéphane Vignals.

Retrouvez toutes les statistiques de performance du capital-investissement français

L’étude sur la performance nette du capital-investissement français est réalisée par France Invest en partenariat avec EY

Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2021
Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2020
Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2019
Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2018
Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2017
Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2016
Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2015
Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2014
Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2013
Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2012

Méthodologie et définitions de l’étude de performance

France Invest et EY s’associent depuis 1994 pour mesurer la rentabilité du capital-investissement français à travers la réalisation d’une étude sur la performance nette. Cette étude, réalisée en respectant la méthodologie européenne, s’appuie sur un échantillon significatif de sociétés et fonds de capital-investissement depuis 1987.

Vous pouvez également retrouver l’ensemble des communiqués de presse en suivant ce lien.

La performance nette en fin de période est calculée sur une base journalière et intègre l’ensemble des flux (appels de fonds et distributions) de tous les fonds matures (ayant plus de deux années d’existence) ainsi que la valeur résiduelle du portefeuille mesurée au 31 décembre. La population étudiée en est de fait réduite. La performance est calculée après déduction des frais de gestion et du carried interest.

Le TRI Net présenté est calculé sur une base comparable de fonds. Par conséquent, les chiffres courants diffèrent de ceux communiqués dans l’étude précédente du fait de la prise en compte de la performance de nouveaux fonds répondants.

Le TRI est le taux d’actualisation qui annule la valeur actuelle nette d’une série de flux financiers.

Le taux de rentabilité interne net (« TRI Net ») est aussi appelé le taux de rentabilité interne investisseurs, car il permet de mesurer la performance nette réalisée par un souscripteur sur son investissement dans un véhicule de capital-investissement (FCPR, SCR, Limited Partnership…). Il prend en compte les flux négatifs relatifs aux appels de fonds successifs et les flux positifs liés aux distributions (en cash et parfois en titres) ainsi qu’à la valeur liquidative des parts détenues dans le véhicule à la date du calcul. Le TRI est net des frais de gestion et de l’intéressement des gestionnaires (« carried interest »). Il inclut l’impact de la trésorerie, l’effet temps et la valeur estimée du portefeuille.

Les publications de France Invest ne peuvent être reproduites à des fins commerciales sans son accord.

Levées de capitaux par les FCPI et les FIP en 2021

16 mars 2022

Hausse des levées de capitaux par les FCPI et les FIP en 2021

France Invest (Association des Investisseurs pour la Croissance) et l’AFG (Association Française de la Gestion financière) publient ce jour les résultats de l’enquête annuelle France Invest-AFG sur le niveau et la nature de la collecte réalisée en 2021 par les gestionnaires de FCPI (Fonds Communs de Placement dans l’Innovation) et de FIP (Fonds d’Investissement de Proximité), instruments dédiés au financement des entreprises innovantes et des PME régionales. Les levées de capitaux calculées en 2021 concernent les FCPI et les FIP créés en 2020 et en 2021 et ayant levé en 2021. L’étude couvre 100 % du marché à savoir 27 structures. Parmi elles, 21 ont levé des capitaux (25 en 2020) sur 26 véhicules d’investissement FCPI ou FIP (35 en 2020), dont 7 ont obtenu le label « Relance ». Ce label permet aux épargnants et investisseurs professionnels d’identifier les organismes de placement collectifs (OPC) apportant une réponse aux besoins de financement des entreprises françaises, cotées ou non, et ainsi de mobiliser l’épargne pour la relance.

[France Invest] Présentation de l'étude FCPI et FIP 2021

télécharger le communiqué de presse

A retenir :

Une collecte en hausse de +15 % à 378 M€
Un intérêt marqué des souscripteurs pour le financement de l’innovation (70 % des souscriptions
réalisées par des FCPI)
Le nombre de souscripteurs se maintient : 53 000 personnes
La souscription moyenne est en augmentation : +16 % à 7 120 €

En 2021, la collecte globale augmente de +15 % à 378 M€ (vs 330 M€ en 2020) auprès de 53 000 soucripteurs (vs 54 000 en 2020). 70 % de la collecte a été réalisée au titre des FCPI et 30 % au titre des FIP. La collecte correspond exclusivement aux souscriptions affectées au capital de PME qui donnent droit à réduction d’impôt sur le revenu (« IR PME »).

Les levées des FCPI en 2021, en hausse de 11 % vs 2020, souligne l’attractivité du financement de l’innovation ; pour la 3ème année consécutive, le nombre de FCPI ayant levé des capitaux est supérieur au nombre de FIP.

La prorogation de l’augmentation du taux de réduction d’impôt sur le revenu de 18 % à 25 % au titre de l’IR PME est entrée en vigueur le 8 mai 2021. Cette hausse temporaire est maintenue en 2022.

L’étude « Levées de capitaux par les FCPI et FIP en 2021 », est disponible sur les sites www.franceinvest.eu et www.afg.asso.fr.

Chiffres clés

Retrouvez toutes les études sur les levées de capitaux par les FCPI et FIP

L’étude sur l’activité des FCPI et des FIP est réalisée en partenariat entre France Invest et l’AFG

Levées des capitaux par les FCPI et FIP en 2020
Levées des capitaux par les FCPI et FIP en 2019
Levées des capitaux par les FCPI et FIP en 2018
Levées des capitaux par les FCPI et FIP en 2017
Levées des capitaux par les FCPI et FIP en 2016
Levées des capitaux par les FCPI et FIP en 2015
Levées des capitaux par les FCPI et FIP en 2014
Levées des capitaux par les FCPI et FIP en 2013
Levées des capitaux par les FCPI et FIP en 2012

Méthodologie de l’étude sur les levées par les FCPI et les FIP

France Invest et l’AFG conduisent une étude commune sur les levées de capitaux par des véhicules destinés aux particuliers. Cette étude a pour objectif de mesurer et d’analyser le niveau et la nature de la collecte réalisée par les gestionnaires de Fonds d’Investissement de Proximité (FIP) et de Fonds Communs de Placement dans l’Innovation (FCPI) membres de France Invest et/ou de l’AFG. Ces études recensent les levées de fonds, réalisées sur une année civile depuis 2008.

Vous pouvez également retrouver l’ensemble des communiqués de presse en suivant ce lien.

Les informations contenues dans les publications ci-dessus proviennent des données communiquées par les membres actifs de France Invest et de l’AFG, via un questionnaire envoyé à tous les participants. France Invest et l’AFG ne peuvent garantir l’exactitude des informations collectées.

Les publications de France Invest ne peuvent être reproduites à des fins commerciales sans son accord.

Croissance et création d’emplois en 2020

15 décembre 2021

18ème édition de l’étude sur la croissance et la création d’emploi dans les entreprises accompagnées par les acteurs français du capital-investissement

France Invest (Association des Investisseurs pour la Croissance) et EY présentent aujourd’hui la 18ème étude sur la croissance et la création d’emplois dans les entreprises accompagnées par les acteurs français du capital-investissement.
Pour rappel, à fin 2020, ce sont plus de 8 900 entreprises qui ont ouvert leur capital et qui sont accompagnées par un fonds de capital-investissement français, dont 7 400 en France.

TéléCHARGER LE COMMUNIQUé de presse

La 18ème édition de l’étude sur la croissance et la création d’emploi dans les entreprises accompagnées par les acteurs français du capital-investissement, apporte un éclairage sur l’année 2020.
Sur les 7 400 entreprises françaises accompagnées, les données sur l’emploi sont disponibles pour environ la moitié d’entre elles, et nous savons qu’elles représentent près d’un million et demi d’emplois (vs. 16 millions de salariés français dans le secteur privé marchand.)

▶ Impact sur le chiffre d’affaires :

L’échantillon de 3 625 start-up, PME et ETI françaises accompagnées par le capital-investissement français représente 221 Md€ de chiffre d’affaires cumulé en 2020, soit 19 % du chiffre d’affaires cumulé des groupes du CAC 40 à la même date.
En 2020, le chiffre d’affaires des entreprises de l’échantillon est en baisse de 2,6 % en lien avec la crise sanitaire, contre -5,5 % pour le PIB nominal français.
Les start-up ont un fort taux de croissance de leur chiffre d’affaires avec +14,1 % sur un an.
Les 3 secteurs les plus dynamiques sont ceux qui ont le mieux résisté à la crise sanitaire : la santé (CA en hausse de +8,7 % sur 1 an), l’énergie (+8,3 %) et le numérique (+6,2 %).

▶ Impact sur l’emploi :

L’échantillon des 3 625 entreprises françaises emploie 1,35 millions de salariés au 31/12/2020. En comparaison, le secteur marchand français comptait 17,22 millions de salariés (hors agriculture) à la même date.
Les effectifs de l’échantillon ont augmenté de 11 674 salariés en 2020. Ceci représente une augmentation des effectifs de 0,9 % par rapport au 31/12/2019. A titre de comparaison, l’emploi sur le secteur marchand a reculé de 2,1 % sur un an à fin 2020.
Les 3 secteurs qui ont vu leur activité croître en 2020 sont aussi ceux où le plus d’emplois ont été créés : la santé (+6 393 sal., +5,5 % vs. fin 2019), l’énergie (+670 sal., +5,3 %) et le numérique (+ 4 502 sal., +5,1 %).
Plus de 244 237 emplois ont été créés sur 5 ans (de 2015 à 2020).

Retrouvez toutes les études sur la croissance et la création d’emplois

L’étude sur la croissance et la création d’emplois est réalisée par France Invest en partenariat avec EY.

Croissance et création d’emplois à fin 2019
Croissance et création d’emplois à fin 2018
Croissance et création d’emplois à fin 2017
Croissance et création d’emplois à fin 2016
Croissance et création d’emplois à fin 2015
Croissance et création d’emplois à fin 2014
Croissance et création d’emplois à fin 2013
Croissance et création d’emplois à fin 2012
Croissance et création d’emplois à fin 2011
Croissance et création d’emplois à fin 2010

Méthodologie de l’étude sur la croissance et la création d’emplois

Depuis 2003, France Invest et EY ont souhaité évaluer les caractéristiques des entreprises françaises accompagnées par le capital-investissement sous toutes ses formes : capital-innovation, capital-développement, capital-transmission et capital-retournement, et réaliser une analyse dynamique en calculant la croissance de leurs effectifs et de leurs chiffres d’affaires.

L’enquête est conduite auprès de l’ensemble des membres actifs de France Invest. Cette étude porte sur l’ensemble des entreprises détenues en portefeuille par les membres, qu’elles aient été détenues ou non sur tout ou partie de la période. L’effet éventuel lié aux acquisitions ou cessions réalisées par ces entreprises a été corrigé lorsque l’information était disponible.

Vous pouvez également retrouver l’ensemble des communiqués de presse en suivant ce lien.

Les informations présentes dans la base ont été systématiquement vérifiées par EY. Les taux de croissance des effectifs et des chiffres d’affaires sont calculés pour les entreprises françaises, dont l’ensemble des données requises est complet sur deux années.

Les informations contenues dans les publications ci-dessus proviennent des données communiquées par les membres actifs de France Invest, notamment via la plateforme européenne unique de collecte de données du capital-investissement « European Data Cooperative » (EDC). France Invest ne peut garantir l’exactitude des informations collectées.

Les publications de France Invest ne peuvent être reproduites à des fins commerciales sans son accord.

Performance du capital-investissement français à fin 2020

29 juin 2021

Très bonne performance de 11,7 % net par an sur 15 ans supérieure à toutes les autres classes d’actifs

France Invest (Association des Investisseurs pour la Croissance) et EY présentent aujourd’hui la 27^ème édition, à fin 2020, de leur étude annuelle sur la performance nette des acteurs français du capital-investissement, qui intègre également pour la première fois la performance des fonds d’infrastructure.

« Sur longue période le capital-investissement français affiche, à nouveau fin 2020, une surperformance très nette face aux autres classes d’actifs. L’accompagnement des sociétés de gestion auprès de leurs participations a permis de faire face à cette situation totalement inédite de la crise Covid et de préparer le rebond. Les financements apportés aux start-up se sont poursuivis dans cette période et ont mis la France en situation d’accélérer la création de licornes. Je souhaite que les particuliers puissent plus largement investir dans le capital-investissement, dans notre économie, et bénéficier ainsi de la performance de ce placement. Nous allons y travailler pour lever les freins réglementaires et les obstacles liés à la distribution. Notre ambition est que, d’ici 5 ans, 10 milliards d’euros soient investis chaque année dans le non coté via l’épargne française placée en épargne retraite, en épargne salariale et en assurance vie. », déclare Claire Chabrier, Présidente de France Invest.

« La performance 2020 du capital-investissement mesurée sur 10 ou 15 ans (10,1 % et 11,7 %) quoiqu’en légère érosion par rapport à l’année dernière maintient un écart de rendement significatif de l’ordre de 3 à 5 points par rapport aux indices boursiers CAC 40 ou CAC All Tradable. » souligne Hervé Jauffret, associé EY Strategy and Transactions. « Ceci reflète une exposition moindre des fonds d’investissement aux secteurs les plus touchés par la crise sanitaire et est également le signe du soutien actif apporté aux équipes de management des sociétés dans lesquelles ils ont investi afin de minimiser les effets de la crise et de les aider à se transformer et à saisir des opportunités de développement. » commente Hervé Jauffret, Associé EY.

Très bonne performance sur longue période

Mesurée sur un horizon de 15 ans, la performance globale du capital-investissement français est de 11,7 % en moyenne par an, nette de frais et de carried interest.

Cette performance reflète les caractéristiques de l’investissement dans le non coté : la capacité des sociétés de gestion à développer et à transformer les entreprises qui prennent ainsi de la valeur, la très faible volatilité de la classe d’actifs compte tenu des durées d’investissement de 5 à 6 ans en moyenne, sa forte résistance en période de crise sanitaire liée à l’accompagnement de proximité des sociétés de gestion auprès des entreprises qu’elles accompagnent.

À fin 2020, le capital-investissement français confirme à nouveau sa surperformance par rapport aux autres grandes classes d’actifs étudiées (immobilier, bourse, hedge funds)

Performances par segments

La performance du capital-investissement français est élevée sur tous les segments, quel que soit l’horizon de temps retenu.

Le capital-innovation, qui finance des start-up et de jeunes entreprises à forte dominante innovation, affiche une amélioration de ses performances sur les différents horizons de temps analysés, avec une performance de 13,6 % sur les 3 dernières années. Nombre de ces entreprises, qui ont joué un rôle majeur pour apporter des solutions concrètes dans la phase de crise, ont connu une très forte croissance qui se reflète dans leur valorisation.

Les performances du capital-développement et du capital-transmission, qui accompagnent des entreprises plus matures, restent soutenues. À 10 ans, elles sont respectivement de 6,1 % et de 13,4 %.

Action régionale / européenne / internationale

Étude France Invest x Inuo Strategic Impact

08 juin 2021

Étude sur les ETI et grandes entreprises françaises performantes accompagnées par le private equity entre 2009 et 2019

France Invest (Association des Investisseurs pour la Croissance) et Inuo Strategic Impact, cabinet de conseil en stratégie, présentent les conclusions d’une étude conjointe sur la surperformance des entreprises qui ont ouvert une part majoritaire de leur capital à des fonds d’investissement.

« Cette étude, ce sont surtout des témoignages de dirigeants. Finalement, ce sont eux les meilleurs ambassadeurs du capital-investissement. Leurs parcours permettent de lever certaines idées reçues, certaines craintes et sont même de précieux conseils pour les chefs d’entreprise qui sont tentés d’ouvrir leur capital à un fonds » commente Dominique Gaillard, Président de France Invest.

« Cela se sait peu : nombre de « Success Stories » françaises ont été accompagnées dans l’accélération de leur croissance par une succession de fonds de capital-investissement. Dans notre étude, qui mesure leur croissance et leur performance comparée à leurs pairs, restées des entreprises familiales ou privées, les dirigeants prennent la parole. Ils expliquent l’apport, financier et extra-financier, des fonds qui leur ont permis de devenir, en une décennie, des ETI internationales et championnes dans leur secteur. » commente Chiheb Mahjoub, Président de INUO Strategic Impact.

L’analyse détaillée de 28 entreprises françaises de tous secteurs, majoritairement des PME familiales à l’origine, qui, pour la plupart, ont ouvert la majorité de leur capital à des fonds entre 2009 et 2019, soit sur une période suffisamment longue et intéressante, entre deux crises, fait ressortir :

1. Une surperformance par rapport aux sociétés familiales concurrentes

Ces entreprises ont connu une croissance plus rapide que les concurrents, avec une progression de leur chiffre d’affaires de 14 % en moyenne par an, à comparer à 8,5 % pour leurs concurrents.
75 % ont amélioré́ leurs marges opérationnelles et 64 % ont une efficience opérationnelle supérieure à celles de leurs concurrents.

2. Une valorisation de l’accompagnement apporté par des fonds d’investissement

Les dirigeants valorisent l’accompagnement des fonds qui, au-delà des capitaux, leur ont apporté une gouvernance renforcée, de nouvelles capacités de financement, de l’expertise financière, une crédibilité accrue, du soutien consultatif, la dynamique d’un sparring partneret des réseaux et contacts professionnels.
Les dirigeants témoignent de l’apport des fonds comme accélérateur de croissance organique et externe, et notamment comme soutien puissant pour les acquisitions à l’étranger.

3. Une évolution de la structure du capital avec une montée des familles et des managers

Au fil des entrées et sorties de fonds, la tendance est à la remontée au capital des familles et des managers actionnaires, d’ailleurs redevenus majoritaires dans plus de 20 % des entreprises analysées.

Parmi les 28 entreprises analysées :

Cerba : leader européen en biologie médicale

Céva : 5^ème entreprise mondiale dans la santé animale

Colisée : 4^ème opérateur en Europe de maisons de retraite et des services de soins à domicile pour les seniors

Gerflor : un des leaders mondiaux dans la production et la distribution de revêtements de sol et muraux

Loxam : leader en France et en Europe de la location de matériel

Mademoiselle Desserts : leader européen de la pâtisserie industrielle surgelée

Parité dans le capital-investissement en 2020
Un an après la signature de la charte, des évolutions intéressantes

04 mai 2021

Progression de la parité grâce à des recrutements qui se féminisent

Désirant faire progresser la parité dans les métiers de l’investissement, France Invest (Association des Investisseurs pour la Croissance) a créé il y a 10 ans, en partenariat avec Deloitte, un baromètre annuel pour suivre l’évolution sur ce sujet. Sa 11ème édition, qui porte sur les chiffres 2020, est publiée ce jour.

Sur les 352 sociétés de gestion adhérentes à France Invest au 31/12/2020, 207 ont répondu à l’étude, soit un taux de participation de 59 %.

« Enfin ! Les chiffres sur la mixité en 2020 montrent que les curseurs commencent à bouger sur la proportion de femmes dans les équipes d’investissement. L’évolution est surtout notable sur les postes juniors où les recrutements, venant de filières plus diversifiées, ont boosté la mixité. Les évolutions constatées placent le capitalinvestissement français sur la bonne trajectoire pour remplir les objectifs fixés dans la Charte Parité de France Invest de février 2020 : atteindre un premier palier de 25 % de femmes à des postes seniors dans les équipes d’investissement d’ici 2030. » précise Dominique Gaillard, président de France Invest.

Le pourcentage de femmes dans les équipes d’investissement des sociétés de gestion augmente

Dans les sociétés de gestion, 41 % des effectifs sont féminins. Ce chiffre est stable depuis 2011 et oscille entre 38 et 41 % selon les années. En revanche, c’est au sein des équipes d’investissement que la part des femmes a progressé en 2020 : elles sont 27 % de femmes (vs. 23 % en 2019).

La parité progresse fortement au 1er grade d’entrée dans les métiers de l’investissement…
Si dans les équipes d’investissement le pourcentage de femmes progresse à presque tous les grades par rapport à 2019, l’évolution est surtout sensible pour les chargées d’affaires et analystes, premier niveau d’entrée dans le métier d’investisseur. La part des femmes à cette fonction qui stagnait, depuis 2013, entre 30 et 33 %, est passée à 39 % en 2020 et affiche un début de décollage. En revanche, les femmes ne sont plus que de 20 % environ aux postes d’associés et de membres de directoires ou de comités exécutifs.

… liée à la forte poussée des recrutements.
En lien avec la dynamique de croissance du secteur, 215 recrutements ont eu lieu dans les équipes d’investissement. Les femmes représentent 36 % de ces recrutements, soit une hausse de 6 points par rapport à 2019. Ce mouvement est encore plus marqué pour les chargés d’affaires et analystes où les recrutements féminins ont bondi de 11 points en un an pour atteindre 44 % des nouvelles recrues.

La mixité est source d’une plus grande diversité des profils.
Face à l’étroitesse des viviers de recrutements traditionnels et à leur faible niveau de féminisation (écoles de commerce et d’ingénieurs, banques d’affaires, autres sociétés de gestion) les recrutements ont été plus largement ouverts à d’autres filières. En 2020, 29% des femmes recrutées (vs. 19% des hommes) sont issues de l’université.

Passée la prise de conscience avec la Charte France Invest, les objectifs de parité se traduisent concrètement.
86 % des sociétés de gestion ont un objectif de mixité ; pour 29 % cet objectif est chiffré ; et 78 % mettent en place des actions spécifiques pour les femmes au sein de leur structure au regard de la Charte Parité de France Invest. En outre, 80 % des répondants déclarent privilégier la parité à l’embauche, à compétences et qualités égales.

Le suivi de la parité est renforcé dans les entreprises accompagnées.
Les indicateurs qui permettent de suivre l’évolution de la parité dans les entreprises accompagnées par les sociétés de gestion ont été renforcés. En 2020, première année étalon post Charte, 45 % de ces entreprises ont des femmes aux instances executives (comité de direction, comité exécutif) et 10 % ont une femme présidente, directrice générale ou gérante.

Performance du capital-investissement français à fin 2019

24 juin 2020

Performance du capital-investissement français à fin 2019

Performance de 10,4% net par an depuis l’origine (1987)
Supérieure à toutes les autres classes d’actifs sur 10 ans

France Invest (Association des Investisseurs pour la Croissance) et EY présentent aujourd’hui la 26^ème édition, à fin 2019, de leur étude annuelle sur la performance nette des acteurs français du capital-investissement.